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染料价钱再次进入上涨通道预计2017年事迹增幅显著

2020-08-28 23:35:57

四季度事迹环比同比大幅改善,全年收入利润略有下滑。公司于2017年2月7日晚布告事迹快报,2016年完成营业收入43.21亿元,同比下滑4.43%;完成归属净利润6.86亿元,同比下滑6.49%;完成每股收益0.89元。据此测算公司2016年4季度完成营业收入12.68亿元,同比增长13.42%;完成归属净利润2.45亿元,同比增长353.7%;完成EPS0.32元/股。  染料价钱跳水,公司收入跟 净利润涌现下滑。染料价钱跳水是事迹下滑的主要起因。自阅历了2015年染料价钱高台跳水之后,2016年春节前夕市场价钱处于历史低位,疏散、活性染料价钱均在17元/公斤邻近。随后3-4月在需求推进以及主流厂家提价撑市下,疏散黑ECT300%月均价自17元/公斤晋升至30元/公斤邻近,活性黑WNN200%由19元/公斤晋升至26元/公斤邻近。8月初龙头企业再度提价,疏散染料涨至33元/公斤邻近,活性染料涨至31元/公斤邻近。10月过后震动阴跌,在染料工厂及经销商清库推进下,疏散黑ECT300%市场成交价钱跌至21-22元/公斤,活性黑WNN200%在23-25元/公斤。综合来看,2016年全年染料均价仍低于2015年,招致公司2016年收入跟 净利润涌现下滑。  染料价钱再次进入上涨通道,预计2017年事迹增幅显著。2016年年底,行业进入去库存阶段,经销商跟 下游印染企业去库存过程较快,染料价钱也再度回调。目前,行业内库存再度处于低位,2月5日,疏散黑ECT300%主流出厂价涨至26元/公斤,较上月报价23元/公斤上涨13%。咱们断定春节过后,下游印染行业动工恢复,跟着印染旺季的临近,对于染料构成新一轮刚刚需刺激,染料价钱有望进一步反弹走高。2017年全年的产品均价有望超过2016年,同时公司盈利程度将进一步显著进步。  公司将来外延步调仍将连续,值得期待。公司此前停牌进行重大资产重组,并于2017年1月12日布告因资产购置买卖的中心买卖条款没有能达成一致意见而终止重组,并许诺复牌之日起1个月内没有再计划重大资产重组事项。咱们以为只管此次重组不胜利,但公司外延步调并未结束,公司主业染料业务能带来波动现金流,从而给外延收购发明有益前提。公司表现将继续推动现有业务稳步开展,踊跃发明有益前提进一步完美工业布局,继续资本市场踊跃追求外延式开展机遇。  盈利预测与投资评级。咱们预计公司2016-2018年的EPS为0.89、1.12、1.39元。咱们以为公司作为染料标地,事迹弹性最大,故给予公司2017年18倍PE,目的价20.16元,维持“买入”评级。  危险提醒。染料价钱下跌,宏观经济下行。

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